השוק האמריקאי מזדעזע: השפעות על ישראל

הקשר ההדוק בין השווקים: מבוא לכלכלה גלובלית

בעולם הגלובלי של המאה ה-21, הכלכלות של מדינות העולם שזורות זו בזו באופן הדוק יותר מאי פעם. ישראל, כמדינה עם כלכלה קטנה ופתוחה, מושפעת באופן משמעותי מהתפתחויות בכלכלות הגדולות, ובפרט מהכלכלה האמריקאית. אנליסטים בעמוד הבית של BizCash מדגישים כי ארצות הברית היא שותפת הסחר הגדולה ביותר של ישראל והשפעתה על הכלכלה הישראלית היא עמוקה ורב-ממדית.

הקשרים הכלכליים בין ישראל לארה"ב באים לידי ביטוי במספר אופנים: סחר בינלאומי, השקעות הון, קשרים פיננסיים, השפעות מוניטריות, ושיתופי פעולה טכנולוגיים. זעזועים בשוק האמריקאי מתגלגלים במהירות לשוק הישראלי באמצעות ערוצים אלו, ויוצרים אפקט דומינו שמשפיע על כל תחומי הכלכלה המקומית.

לפי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, כ-25% מהייצוא הישראלי מיועד לארה"ב, וכ-12% מהיבוא מגיע משם. בנוסף, למעלה מ-80% מהסחר הבינלאומי של ישראל מתבצע בדולרים אמריקאיים, מה שמגביר את ההשפעה של שינויים בערך הדולר על הכלכלה הישראלית.

מומחי כלכלה בינלאומית מצביעים על כך שזעזועים בשוק האמריקאי יכולים להתבטא בצורות שונות: מיתון כלכלי, אינפלציה גבוהה, שינויי ריבית דרמטיים, קריסת שוקי המניות, או משברים פיננסיים. כל אחד מהתרחישים הללו מציב אתגרים שונים בפני המשק הישראלי, אך גם הזדמנויות למי שמבין את הדינמיקה ומתכונן בהתאם.

השפעות מיידיות של זעזועים בשוק האמריקאי על הכלכלה הישראלית

כאשר השוק האמריקאי נכנס לטלטלה, ההשפעות על הכלכלה הישראלית מורגשות במהירות וברוחב יריעה. להלן ניתוח של ההשפעות המיידיות העיקריות:

תנודות בשער הדולר

אחת ההשפעות המיידיות והמורגשות ביותר של זעזועים בשוק האמריקאי היא על שער החליפין של הדולר מול השקל. בתקופות של אי-ודאות כלכלית בארה"ב, משקיעים נוטים לחפש מקלט בדולר האמריקאי, מה שמוביל להתחזקותו מול מטבעות אחרים, כולל השקל. מצד שני, בעת משבר עמוק בארה"ב, תיתכן דווקא היחלשות של הדולר.

לפי נתוני בנק ישראל, בתקופת משבר הסאב-פריים של 2008, שער הדולר-שקל זינק בכ-22% תוך פחות משנה. לעומת זאת, בתקופת מגפת הקורונה ב-2020, לאחר עליה ראשונית, הדולר דווקא נחלש משמעותית מול השקל למרות המשבר בארה"ב.

השפעת תנודות אלו על המשק הישראלי היא מורכבת: מצד אחד, דולר חזק מיטיב עם היצואנים הישראליים שמרוויחים יותר שקלים על כל דולר מכירות. מצד שני, הוא מייקר את היבוא ותורם לעליית מחירים במשק. בנוסף, ענפים כמו הנדל"ן, שבהם מחירים רבים צמודים לדולר, חווים השפעה ישירה מתנודות אלו.

השפעה על הבורסה הישראלית

קיים מתאם גבוה בין מגמות בבורסות האמריקאיות (וול סטריט, נאסד"ק) לבין הבורסה בתל אביב. ירידות חדות בשווקים האמריקאיים מובילות כמעט תמיד לירידות בבורסה המקומית, לעיתים אף בשיעורים גבוהים יותר בשל גודלו הקטן יותר של השוק הישראלי והנזילות הנמוכה יחסית.

ניתוח נתונים מעשר השנים האחרונות מראה כי במקרים של נפילות של מעל 3% במדדים האמריקאיים העיקריים, הבורסה בתל אביב הגיבה בירידות של 2.5%-4% ביום המסחר העוקב. חברות ישראליות הנסחרות הן בתל אביב והן בארה"ב (דואליות) מושפעות באופן מיוחד מזעזועים בשוק האמריקאי.

אנליסטים של BizCash מציינים כי ההשפעה על הבורסה הישראלית אינה אחידה: מגזרים מסוימים, כמו טכנולוגיה ופארמה, שמקורבים יותר לשוק האמריקאי, מגיבים בחריפות רבה יותר לזעזועים, בעוד שמגזרים מקומיים יותר, כמו בנקאות או נדל"ן מניב מקומי, עשויים להיות עמידים יותר.

השפעה על היצוא הישראלי

ארה"ב היא יעד היצוא הגדול ביותר של ישראל, עם היקף יצוא שנתי של למעלה מ-15 מיליארד דולר. כאשר הכלכלה האמריקאית נקלעת למשבר, הביקוש למוצרים ושירותים ישראליים עלול להיפגע משמעותית.

ענפי היצוא העיקריים לארה"ב הם: טכנולוגיה עילית (היי-טק), יהלומים, תרופות וציוד רפואי, וכימיקלים. בתקופות של האטה כלכלית בארה"ב, ההשפעה על ענפים אלו יכולה להיות דרמטית. לדוגמה, במיתון של 2008-2009, היצוא הישראלי לארה"ב ירד בכ-35% בחלק מהענפים.

חברות ישראליות שתלויות בשוק האמריקאי נאלצות להתמודד לא רק עם ירידה בביקושים אלא גם עם קשיים בגביית תשלומים, דחיית פרויקטים, וביטול הזמנות. יתרה מכך, האטה בכלכלה האמריקאית משפיעה גם על שותפות הסחר האחרות של ישראל, מה שמגביר את ההשפעה השלילית על היצוא הישראלי באופן כללי.

השפעות העומק של משברים אמריקאיים על המשק הישראלי

מעבר להשפעות המיידיות, למשברים בשוק האמריקאי יש גם השפעות עומק משמעותיות על המשק הישראלי, שמתבטאות בטווח הבינוני והארוך:

השפעה על שוק ההייטק הישראלי

ענף ההייטק הישראלי, שמהווה כ-15% מהתמ"ג ואחראי לכ-43% מהיצוא, מקושר באופן הדוק לשוק האמריקאי. למעלה מ-80% מההשקעות בחברות הייטק ישראליות מגיעות מארה"ב או קשורות אליה. זעזועים בשוק האמריקאי משפיעים על ענף זה במספר דרכים:

ראשית, ירידה בהשקעות הון סיכון. בתקופות של משבר פיננסי בארה"ב, קרנות הון סיכון אמריקאיות מצמצמות את השקעותיהן בחברות ישראליות. לפי נתוני רשות החדשנות, בעקבות משבר 2008, ההשקעות בהייטק הישראלי ירדו בכ-40%, והתאוששו רק כעבור שנתיים וחצי.

שנית, צמצום בהזמנות ופרויקטים. חברות טכנולוגיה אמריקאיות שהן לקוחות של חברות ישראליות מצמצמות את תקציביהן בתקופות משבר, מה שמוביל לדחיית או ביטול פרויקטים טכנולוגיים.

שלישית, ירידה בשווי חברות ההייטק הישראליות. חברות ישראליות הנסחרות בנאסד"ק סובלות מירידות ערך חדות, ואילו חברות פרטיות חוות ירידה בהערכות השווי שלהן, מה שמקשה על גיוסי הון עתידיים.

יתרה מכך, משברים בשוק האמריקאי מובילים לעיתים לגל פיטורים בחברות הייטק ישראליות, כפי שראינו במשבר הדוט-קום בתחילת שנות ה-2000, במשבר 2008, ובמידה מסוימת גם במשבר הקורונה ב-2020.

השפעה על מדיניות הריבית ושוק הנדל"ן

החלטות הריבית של הבנק המרכזי האמריקאי (הפד) משפיעות באופן עמוק על מדיניות הריבית של בנק ישראל. בתקופות של משבר, כאשר הפד מוריד ריבית בחדות, בנק ישראל נוטה ללכת בעקבותיו, אם כי לא תמיד באותה עוצמה.

שינויים בריבית משפיעים באופן ישיר על שוק הנדל"ן הישראלי. ריבית נמוכה מובילה להוזלת המשכנתאות, מה שמגביר את הביקושים ומעלה את מחירי הדירות. לעומת זאת, עליית ריבית חדה, כפי שחווינו בשנים האחרונות בתגובה לאינפלציה בארה"ב, מקשה על רוכשי דירות ועשויה להוביל להאטה בשוק הנדל"ן.

בנוסף, משקיעים אמריקאים המחפשים אפיקי השקעה חלופיים בתקופות משבר עשויים להגביר את השקעותיהם בנדל"ן בישראל, במיוחד באזורי ביקוש כמו תל אביב, ירושלים, והמרכז. תופעה זו יכולה להוביל לעליית מחירים נוספת בשוק הדיור המקומי.

השפעה על קרנות הפנסיה והחיסכון הישראלי

קרנות הפנסיה והגמל הישראליות משקיעות חלק ניכר מנכסיהן בשווקים הבינלאומיים, ובפרט בשוק האמריקאי. על פי נתוני משרד האוצר, כ-30% מהנכסים של קרנות הפנסיה הישראליות מושקעים בחו"ל, רובם בארה"ב.

כאשר השווקים האמריקאיים חווים ירידות חדות, התשואות של קרנות הפנסיה נפגעות, מה שמשפיע על החיסכון הפנסיוני של מיליוני ישראלים. במשבר 2008, למשל, קרנות הפנסיה הישראליות איבדו בממוצע כ-15% מערכן.

יתרה מכך, משברים בשוק האמריקאי גורמים לחוסכים ישראלים לשנות את העדפותיהם, לעיתים באופן שאינו רציונלי. בתקופות של אי-ודאות, ישנה נטייה להעביר כספים לאפיקים סולידיים יותר, מה שעלול להוביל למימוש הפסדים ולפגיעה ארוכת טווח בחיסכון.

אינפלציה בארה"ב והשפעתה על המשק הישראלי

אחד הזעזועים המשמעותיים בשוק האמריקאי בשנים האחרונות הוא האינפלציה הגבוהה שנרשמה בעקבות מגפת הקורונה ומדיניות ההרחבה המוניטרית שננקטה בתגובה. אינפלציה זו, שהגיעה לשיאים של מעל 9% – הרמות הגבוהות ביותר מזה 40 שנה – השפיעה באופן עמוק גם על הכלכלה הישראלית.

מנגנוני ההעברה של אינפלציה מארה"ב לישראל

אינפלציה בארה"ב משפיעה על ישראל דרך מספר ערוצים:

ראשית, העלאת מחירי סחורות ומוצרים מיובאים. כאשר מחירי המוצרים עולים בארה"ב, עלייה זו מתגלגלת גם למחירי המוצרים המיובאים לישראל. בנוסף, סחורות רבות נסחרות בדולרים בשווקים הבינלאומיים, ולכן עליית מחירים בארה"ב משפיעה על עלויות היבוא גם אם המוצרים אינם מגיעים ישירות מארה"ב.

שנית, השפעה על שער החליפין. אינפלציה גבוהה בארה"ב מובילה בדרך כלל להעלאת ריבית על ידי הפד, מה שמחזק את הדולר ומייקר את היבוא לישראל.

שלישית, השפעה פסיכולוגית. כאשר אינפלציה גבוהה בארה"ב מקבלת סיקור תקשורתי נרחב, הדבר משפיע על ציפיות האינפלציה בישראל. צרכנים ועסקים מצפים לעליות מחירים, מה שיכול להוביל לספירלת מחירים-שכר.

יש לציין כי השפעת האינפלציה האמריקאית אינה מיידית ואחידה. קיים פיגור זמן (time lag) בין עליית המחירים בארה"ב לבין השפעתה על ישראל, והעוצמה משתנה בהתאם לגורמים מקומיים כמו עוצמת הביקושים, מדיניות פיסקלית, ומבנה השוק.

הזדמנויות בצל משבר: היכן טמון הפוטנציאל?

למרות ההשפעות השליליות שתוארו, משברים בשוק האמריקאי יכולים גם ליצור הזדמנויות עבור המשק הישראלי. כלכלנים ב-BizCash מדגישים כי חשוב להכיר את תחומי ההזדמנות הפוטנציאליים:

יתרון התחרותיות בתקופות משבר

בתקופות של האטה כלכלית בארה"ב, חברות אמריקאיות מחפשות דרכים לצמצם עלויות. חברות ישראליות המציעות פתרונות יעילים מבחינת עלות-תועלת יכולות למצוא הזדמנויות חדשות. במיוחד בתחומי הטכנולוגיה, כאשר פתרונות ישראליים המציעים התייעלות וחיסכון (כמו פתרונות ענן, אבטחת מידע או אוטומציה) יכולים דווקא לזכות לביקוש מוגבר.

בנוסף, כאשר השקל נחלש מול הדולר בתקופות משבר, היצוא הישראלי הופך תחרותי יותר מבחינת מחיר, מה שיכול לפתוח הזדמנויות חדשות בשוק האמריקאי.

הזדמנויות רכישה והשקעה

משברים בשוק האמריקאי מובילים לירידות ערך משמעותיות של חברות וסטארט-אפים. חברות ישראליות בעלות יתרות מזומנים משמעותיות יכולות לנצל את ההזדמנות לרכישות אסטרטגיות או השקעות במחירים אטרקטיביים.

בשנים האחרונות ראינו יותר ויותר חברות ישראליות רוכשות חברות אמריקאיות, מגמה שמתחזקת בתקופות משבר. לדוגמה, לאחר משבר 2008, מספר חברות ישראליות מובילות ביצעו רכישות אסטרטגיות בארה"ב במחירים נמוכים משמעותית מערכן לפני המשבר.

משיכת הון אנושי מוכשר

בתקופות של פיטורים המוניים בחברות טכנולוגיה אמריקאיות, ישראל יכולה למשוך אליה כישרונות טכנולוגיים, כולל ישראלים שעבדו בחברות אמריקאיות ומעוניינים לחזור הביתה. תופעה זו יכולה לחזק את תעשיית ההייטק הישראלית ולתרום לצמיחתה בטווח הארוך.

בנוסף, חברות ישראליות יכולות לפתוח או להרחיב משרדים בארה"ב בתקופות משבר, כאשר עלויות השכירות והשכר נמוכות יותר, ולמצב את עצמן לצמיחה כאשר הכלכלה האמריקאית תתאושש.

אסטרטגיות להתמודדות עם זעזועים בשוק האמריקאי

אנשי המקצוע של BizCash ממליצים על מספר אסטרטגיות להתמודדות עם זעזועים בשוק האמריקאי:

גידור סיכונים פיננסיים

לחברות ישראליות עם חשיפה משמעותית לדולר האמריקאי, גידור סיכוני מטבע הוא קריטי. הדבר יכול להתבצע באמצעות עסקאות עתידיות (Forwards), אופציות מטבע, או חוזי החלפה (Swaps). אסטרטגיה זו מאפשרת לחברות לקבע את שער החליפין לתקופה מוגדרת ולצמצם את אי-הוודאות.

בנוסף, חברות ישראליות צריכות לשקול גידור סיכוני ריבית, במיוחד אם יש להן הלוואות משמעותיות בדולרים או התחייבויות ארוכות טווח הצמודות לריבית אמריקאית.

גיוון שווקים וצמצום תלות

אסטרטגיה מרכזית להתמודדות עם זעזועים בשוק האמריקאי היא צמצום התלות בו. חברות ישראליות צריכות לשקול התרחבות לשווקים אחרים, כמו אירופה, אסיה, או שווקים מתעוררים.

מספר חברות ישראליות מובילות כבר אימצו אסטרטגיה זו בהצלחה, והצליחו לבסס נוכחות משמעותית בשווקים כמו סין, הודו, ודרום-מזרח אסיה. גיוון זה מאפשר להן להתמודד טוב יותר עם האטה בשוק האמריקאי.

בניית רזרבות פיננסיות איתנות

חברות ישראליות צריכות לשמור על רזרבות מזומנים משמעותיות כדי להתמודד עם תקופות של אי-ודאות. מומחי BizCash ממליצים על רזרבות שיכולות לכסות לפחות 12-18 חודשי פעילות ללא הכנסות חדשות משמעותיות.

בנוסף, חשוב לשמור על גמישות פיננסית באמצעות קווי אשראי פנויים ויחסי חוב נמוכים, שיאפשרו לחברה לצלוח תקופות משבר ואף לנצל הזדמנויות שעשויות להיווצר.

מבט לעתיד: מגמות ארוכות טווח בקשר בין השוק האמריקאי לישראלי

היחסים הכלכליים בין ישראל לארה"ב עוברים שינויים מבניים בשנים האחרונות, שעשויים להשפיע על האופן שבו זעזועים עתידיים בשוק האמריקאי ישפיעו על המשק הישראלי:

התרחבות היחסים הכלכליים מעבר להייטק

בעוד שמסורתית היחסים הכלכליים בין ישראל לארה"ב התמקדו בעיקר בהייטק, בשנים האחרונות אנו עדים להרחבת היחסים לתחומים נוספים: אנרגיה (בעקבות גילויי הגז בישראל), מדעי החיים, קנאביס רפואי, פינטק, וסייבר.

גיוון זה עשוי לשנות את אופי ההשפעה של זעזועים עתידיים בשוק האמריקאי על המשק הישראלי. מחד, הוא מגדיל את היקף החשיפה הכולל; מאידך, הוא מספק פיזור סיכונים טוב יותר, שכן לא כל הענפים מגיבים באותה עוצמה למשברים שונים.

השפעת השינויים הגיאופוליטיים

השינויים הגיאופוליטיים בעולם, כולל המתיחות הגוברת בין ארה"ב לסין והשינויים במזרח התיכון בעקבות הסכמי אברהם, עשויים להשפיע על האופן שבו ישראל מושפעת מזעזועים בשוק האמריקאי.

מצד אחד, הידוק היחסים הכלכליים עם מדינות המפרץ עשוי לספק לישראל מקורות השקעה ושווקי יעד חדשים, שיפחיתו את התלות בשוק האמריקאי. מצד שני, המתיחות בין ארה"ב לסין עלולה להגביל את יכולתן של חברות ישראליות לפעול בשני השווקים במקביל, ולהגדיל את התלות בשוק האמריקאי.

השפעת המעבר לעבודה מרחוק ודיגיטליזציה

המגמה הגלובלית של מעבר לעבודה מרחוק והאצת הדיגיטליזציה, שהתחזקה בעקבות מגפת הקורונה, משנה את האופן שבו חברות ישראליות פועלות בשוק האמריקאי.

יותר חברות ישראליות יכולות כעת לפעול בשוק האמריקאי ללא נוכחות פיזית משמעותית, באמצעות צוותים מרוחקים וכלים דיגיטליים. דבר זה עשוי להפחית חלק מהחסמים לכניסה לשוק האמריקאי, אך גם להגביר את התחרות מצד חברות מכל העולם.

סיכום

הקשר ההדוק בין השוק האמריקאי לכלכלה הישראלית מחייב מעקב קפדני אחר התפתחויות בארה"ב והיערכות מתאימה. זעזועים בשוק האמריקאי משפיעים על המשק הישראלי במגוון דרכים, מתנודות בשער הדולר ועד השפעה על היצוא, ההשקעות הזרות, ומדיניות הריבית.

עם זאת, כפי שמדגישים מומחי BizCash, לצד הסיכונים קיימות גם הזדמנויות. חברות וגופים ישראליים שיידעו להתכונן נכון לזעזועים בשוק האמריקאי, באמצעות אסטרטגיות כמו גידור סיכונים, גיוון שווקי יעד, ובניית רזרבות פיננסיות, יוכלו לא רק לצלוח משברים אלא אף לצמוח מתוכם חזקים יותר.

היכולת להבין את הקשרים המורכבים בין השווקים ולנקוט בצעדים הנכונים בזמן הנכון היא קריטית. חברות ישראליות שיאמצו גישה פרואקטיבית להתמודדות עם זעזועים בשוק האמריקאי יגדילו משמעותית את סיכוייהן להצליח בסביבה הכלכלית הגלובלית המאתגרת והדינמית של המאה ה-21.

לקבלת ייעוץ מקצועי בנושא התמודדות עם זעזועים בשוק האמריקאי והשפעתם על עסקים ישראליים, ניתן לפנות למומחי BizCash, המתמחים בניתוח מגמות כלכליות בינלאומיות ופיתוח אסטרטגיות פיננסיות מותאמות.